未來的鋼材市場：脫去“供應(yīng)過?！钡母呙?能否？

時(shí)間：2020-01-05

7月份關(guān)于鋼鐵行業(yè)政策層面的動(dòng)靜明顯增多,市場活躍度晉升,但關(guān)于銀行對(duì)鋼鐵停貸等諸多傳言均被進(jìn)一步解讀修正,市場也從高預(yù)期中開始回歸現(xiàn)實(shí)。本月**有關(guān)“保經(jīng)濟(jì)增長”的講話較是引發(fā)市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)托底政策的猜想,但隨后財(cái)政部長表示“中國**不會(huì)再次推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策”,寄托于政策救市的預(yù)期也不斷落空,鋼鐵板塊僅下旬泛起了短暫的“一日游”普漲行情,上證綜指月末收于2010.85,月漲幅1.6%,玄色金屬指數(shù)月末收于1453.50,月漲幅0.79%,跑輸大盤。
     7月鋼價(jià)、礦價(jià)觸底反彈。7月以來環(huán)保核查力度加強(qiáng),階段性的緩解了供需矛盾,部門鋼廠借機(jī)上調(diào)出廠價(jià),商家也積極跟進(jìn)提價(jià),結(jié)束了之前4個(gè)多月的持續(xù)下跌;綜合來看,7月螺紋、線材、熱卷、中板和冷板的均價(jià)分別報(bào)3457、3500、3597、3592、4463元/噸,月變動(dòng)幅度分別為1.61%、1.08%、3.28%、0.46%、-1.05%。原料本錢方面,在鋼價(jià)上行的帶動(dòng)下,礦價(jià)泛起顯著跟漲,7月唐山鐵精粉、印度粉礦、巴西礦和澳洲礦的均價(jià)分別為938、900、950、890元/噸,月漲幅分別為4.90%、6.19%、2.98%、6.91%,漲幅明顯大于鋼價(jià);山西焦炭的7月均價(jià)為1330元/噸,月跌幅2.74%。據(jù)我們的模型測算,7月低合金角鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權(quán)利潤分別為-6、-14、-52、253、-102元/噸,月變動(dòng)幅度分別為37、25、74、-48、6。
     客觀來看,7月份的“去庫存”情況好于往年。固然粗鋼日產(chǎn)量仍在210萬噸以上的高位,但泛起小幅放緩的跡象。社會(huì)庫存方面,截止到7月末,社會(huì)庫存總計(jì)1540萬噸,月環(huán)比下降188萬噸,較年初下降691萬噸,已經(jīng)連續(xù)21周下滑;而去年同期庫存月降幅僅為19萬噸,較年初也僅下降305萬噸,今年去庫存的情況顯著好于去年,我們以為其中基建開工較多、長材去庫存情況理想是較主要的因素;分產(chǎn)品來看,現(xiàn)低合金角鋼、線材、熱軋板卷、中板和冷軋板卷的庫存分別為654.8、154.4、427.6、142.5、160.7萬噸,周降幅分別為11.70%、21.34%、3.57%、3.96%、1.07%。
     需求方面,匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽的7月初值數(shù)據(jù)續(xù)降至47.7,創(chuàng)下11個(gè)月來新低,6月終值為48.2,顯示制造業(yè)依然疲軟。
    提示關(guān)注7月底開始的審計(jì)署對(duì)地方**的債務(wù)審計(jì),加之高溫失常天色持續(xù)對(duì)開工的影響,使得鋼鐵行業(yè)8月份負(fù)重前行。7月鋼市**預(yù)期回暖,主要在于供應(yīng)面泛起收縮跡象,鋼價(jià)、礦價(jià)在痛苦的探底之后,走出一輪短暫的反彈行情。

但目前利好因素已逐漸被市場消化,而接下來即將進(jìn)入全國范圍的高溫天色,工地采購積極性可能受到影響,此外,目前審計(jì)署開始對(duì)**性債務(wù)進(jìn)行審計(jì),短期內(nèi)可能按捺地方**平臺(tái)的投資沖動(dòng),甚至部門存量基建將面對(duì)資金壓力,詳細(xì)到鋼市而言,基建、地產(chǎn)等下游行業(yè)需求難言樂觀,行業(yè)將延續(xù)探底盤整的趨勢。受前期市場對(duì)于藍(lán)籌股熱捧的影響,鋼鐵板塊跟隨大盤泛起上漲,但我們以為因?yàn)橛麤]有趨勢性好轉(zhuǎn),且上市鋼企發(fā)布中報(bào)預(yù)報(bào)來看,業(yè)績預(yù)降公司占比約六成,8月份中報(bào)期鋼鐵板塊股價(jià)難有**常表現(xiàn)的基礎(chǔ),同時(shí)留意創(chuàng)業(yè)板解禁潮對(duì)市場的沖擊,板塊配置思路以低估值防守性為主,建議加強(qiáng)對(duì)常寶、玉龍兩家鋼管公司的關(guān)注

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價(jià)格震蕩下行，鋼廠繼承上調(diào)將承壓
? ?重點(diǎn)鋼企業(yè)庫存快速上升，再創(chuàng)歷史新高。中鋼協(xié)發(fā)布的旬報(bào)數(shù)據(jù)顯示3月中旬 80 家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存高達(dá)1451萬噸，環(huán)比 3月上旬的1285 萬噸大幅上升了166.84 萬噸，增幅高達(dá)12.99%，再次創(chuàng)出歷史新高，顯示出在鋼價(jià)下跌、商業(yè)商深虧的壓力之下，鋼廠組織合同已經(jīng)面對(duì)較大阻力，降價(jià)補(bǔ)差、檢驗(yàn)減產(chǎn)已經(jīng)成為不可避免的選擇。各地“國五條”細(xì)則紛紛出臺(tái)，影響市場決心信
調(diào)整幅度有所增加 16mn角鋼有跌又漲
? 無錫克爾倫特鋼報(bào)道，25日全國主要鋼廠共有13家發(fā)布調(diào)價(jià)信息，調(diào)價(jià)鋼廠數(shù)目較**日有所增加，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，調(diào)整幅度從下調(diào)200元/噸到上調(diào)30元/噸不等，幅度與**日持平。 ? 其中，上述鋼廠中有12家鋼廠對(duì)建筑鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，價(jià)格跌多漲少，調(diào)整幅度在-200-+30元/噸。同時(shí)，上述鋼廠中有1家鋼廠對(duì)板材品種出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，價(jià)格下調(diào)，跌幅在200元/噸。 &
鋼材需求回升旺季，供給壓力過大
4月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)(下稱中物聯(lián))鋼鐵物流專業(yè)**發(fā)布中國3月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)，3月份為44.6%，較上月大幅回落14.3%，因高庫存持續(xù)、本錢支撐價(jià)格因素減弱，鋼價(jià)逆勢走低，復(fù)蘇艱難，預(yù)計(jì)4月跟著建筑工地項(xiàng)目開工增多，鋼價(jià)有望回升。 ??? 值得留意的是，與PMI以50%為臨界點(diǎn)不同，鋼鐵PMI的臨界點(diǎn)確定為52%，**52%表示鋼鐵行業(yè)的基本運(yùn)行面
漫話鋼市：與2009年相比 2013年上漲出現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)在哪里？
?3月26日，上海期貨交易所低合金角鋼期貨開盤價(jià)3902，早盤開盤后一度沖高，但日內(nèi)較高漲至3942四周就開始一路走低，日內(nèi)較低價(jià)3862，下戰(zhàn)書盤階段一直處于相對(duì)低位徘徊，良好收跌0.74%至3880。從這種走勢上看，今天價(jià)格依舊不樂觀。 ? 現(xiàn)貨市場方面，全國主要市場HRB400 20MM低合金角鋼均勻價(jià)格3804元/噸，與上一交易日價(jià)格比擬下跌8元/噸；主要市場Q235