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**觀點:CPI同比低位回升,主因是基數(shù)效應和非食品價格上漲。補庫尾聲,需求收縮,PPI高位回落。產(chǎn)能出清,剩者為王,**受益。
近期普漲A股*跌,當前市場主要矛盾不是基本面而是政策面和資金面,4月以來金融去杠桿升級引發(fā)流動性緊張、風險偏好下降以及需求收縮。預計金融去杠桿高壓短期難消,未來政策和貨幣政策轉向放松的三大是:經(jīng)濟二次探底跡象明朗、金融杠桿去化比較充分、經(jīng)濟維穩(wěn)訴求上升。
去杠桿短期有陣痛,長期有助于擠泡沫、降成本、控風險、服務實體經(jīng)濟,在需求側引發(fā)經(jīng)濟二次探底,在供給側推動產(chǎn)能出清和行業(yè)集中度。
2)基數(shù)效應和非食品價格上漲致CPI同比回升,食品價格續(xù)降。4月翹尾因素貢獻0.6個百分點,3月為0.4個百分點,翹尾因素回升。新漲價因素貢獻0.6個百分點,較上月升0.1個百分點,其中非食品價格上漲是主因。4月食品價格同比-3.5%,較上月升0.9個百分點。非食品價格同比2.4%,比上月上升0.1個百分點。
4月CPI環(huán)比0.1%,環(huán)比增速較上月升0.4個百分點。食品價格環(huán)比下降0.6%,影響CPI下降約0.11個百分點,主要受鮮菜、豬肉和雞蛋價格下跌的影響,雞蛋價格創(chuàng)近10年來新低,因產(chǎn)能淘汰慢,未來蛋價仍有下行壓力。因雞蛋低廉或對豬肉消費產(chǎn)生替代效應、氣溫升高消費淡季,豬肉價格或將繼續(xù)承壓陰跌。非食品價格環(huán)比上漲0.2%,影響CPI上漲0.18個百分點,主要受清明節(jié)和勞動節(jié)假期影響,4月份飛、賓館住宿和社價格環(huán)比分別上漲6.4%、3.3%和1.7%;部分地區(qū)啟動服務價格改革,價格環(huán)比上漲0.7%;房租和裝修費用價格繼續(xù)上漲,帶動居住價格上漲0.1%。4月**CPI同比上漲2.1%,比上月擴大0.1個百分點。
3)補庫尾聲,需求收縮,大宗下跌,PPI高位回落。4月翹尾因素貢獻5.1個百分點,新漲價貢獻約為1.3個百分點。從環(huán)比看,4月PPI為-0.4%,較上月降0.7個百分點,4月CRB指數(shù)下跌,國內廣譜商品月格漲跌互現(xiàn),鋼鐵、有色下跌,、煤炭微漲。
從同比看,4月份PPI上漲6.4%,漲幅較上月回落1.2個百分點,主要受補庫存接近尾聲、需求收縮、大宗商品價格下跌影響。受去年低基數(shù)效應影響,40個工業(yè)行業(yè)中有34個行業(yè)價格同比上漲,比上月1個。其中,石油和天然氣開采業(yè)價格上漲43.0%,煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲40.4%,石油加工業(yè)價格上漲27.5%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲22.3%,有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲15.8%,化學原料和化學制品制造業(yè)價格上漲9.2%。上述六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約4.9個百分點,占總漲幅的76.6%。
4)未來貨幣政策偏緊,將在施壓去杠桿、呵護流動性和穩(wěn)增長之間尋求平衡。央行縮表,基礎貨幣投放,商業(yè)和非銀機構縮表,信用創(chuàng)造收縮。金融去杠桿,需求二次探底,供給出清**受益。
2017年4月份,工業(yè)生產(chǎn)者格同比上漲6.4%,環(huán)比下降0.4%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲9.0%,環(huán)比下降0.3%。1-4月份平均,工業(yè)生產(chǎn)者格同比上漲7.2%,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲9.3%。
15030051861張總今年來,紛雜的原材料漲價信息輪番轟炸涂料企業(yè),部分企業(yè)跟進產(chǎn)品價格,也有部分企業(yè)開始發(fā)出質疑:市場真的轉暖了嗎?需求真的大于供給了嗎?
不容否認,過去兩年里原材料價格的下降了部分原材料生產(chǎn)商面臨生存壓力,但從目前的宏觀和市場業(yè)態(tài)看,今年部分原材料價格的上漲,特別是下半年一些企業(yè)推動的漲價,的確已經(jīng)**出正常的市場行為。
面對從年初的1萬元/噸至10月下旬的5萬元/噸,為此,10月底塑料加工工業(yè)協(xié)會率先站出來,代表行業(yè)向提出反壟斷調查申請,雖然相關消息反應,這一申請已被駁回,因為申請主體應該是企業(yè),但代表了用戶行業(yè)對上游原材料企業(yè)漲價行為發(fā)出應由的質疑。
另一方面,也已經(jīng)有下游用戶對鈦白企業(yè)的聯(lián)合漲價行為發(fā)出了反壟斷質疑。的確,由于產(chǎn)能迅速擴張,需求增長下滑等因素影響,過去兩年里鈦白產(chǎn)品價格下跌幅度**出預期,許多企業(yè)面臨嚴重虧損境地。為此,2016年以來鈦白產(chǎn)品價格在生產(chǎn)企業(yè)的聯(lián)合推動下,出現(xiàn)了十多輪漲價,有其合理之處。但是,2016年鈦白企業(yè)漲價的特點是“大張旗鼓、一呼百應”,每次漲價都可以在、網(wǎng)站看到蓋有企業(yè)紅章的漲價通知“漫天飛舞”,這與多年來企業(yè)藏著掖著的漲價形成鮮明對比。張經(jīng)理13831050684
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公司名: 雞澤縣博凱化工物資經(jīng)銷處
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