寶鋼沙鋼降價顯悲觀預期利多因素尚待觀察

時間：2015-04-13

進入4月中旬，國內鋼廠陸續(xù)公布新一輪調價政策。分別被視為板材、建材價格“*”的寶鋼和沙鋼，前者普遍下調5月板材期貨銷售價格，后者全面下調4月中旬建材價格。主流鋼廠普遍下調出廠價，一方面是鋼市需求疲弱，鋼價持續(xù)走低，鋼廠被迫降價促銷；另一方面隨著原材料價格跌幅較大，鋼材成本下移，鋼廠調價空間有所擴大。
沙鋼螺紋鋼出廠價創(chuàng)年內新低，寶鋼持續(xù)三月下調熱軋出廠價
截至2015年4月13日，杭州市場20mm三級螺紋鋼報2360元/噸，較上月同期基本持平。一個月以來杭州市場螺紋鋼價格先揚后抑，近三周累計下跌170元/噸。為讓利市場，沙鋼無奈下調4月中旬螺紋鋼價格80元/噸至2470元/噸，創(chuàng)下年內新低，不過仍較杭州市場同規(guī)格品種高出110元/噸。
圖一：沙鋼與杭州市場螺紋鋼價差走勢

（來源：大宗商品數(shù)據(jù)終端）
相對建材市場，板材市場表現(xiàn)較差，2015年以來上海市場3.0mm熱卷價格持續(xù)走低，截至4月13日報2410元/噸。寶鋼下調5月份熱軋、酸洗、普冷、鍍鋅等主要品種價格50-100元/噸，上調取消電工鋼價格200元/噸。其中，寶鋼已持續(xù)三月下調熱軋出廠價，且降幅有所收窄。
圖二：寶鋼、沙鋼與上海市場熱軋價格走勢

（來源：大宗商品數(shù)據(jù)終端）
隨著寶鋼、沙鋼新一輪調價政策公布，可以看到主流鋼廠對后期鋼市仍顯悲觀，挺價動力不足。
三大利空因素導致鋼材市場旺季不旺，鋼廠預期悲觀
**，2015年以來進口礦價格跌幅遠**鋼價，導致成本支撐下移。截至2015年4月10日MyIpic進口礦**價格指數(shù)報391.6，年內累計下降23.8%；MySpic普鋼**價格指數(shù)2651.3元/噸，年內累計下降12.4%。
海關較新數(shù)據(jù)顯示，2015年3月我國進口鐵礦石8051萬噸，同比增長8.9%；1-3月累計進口22706萬噸，同比增長2.4%。而2015年1-2月我國粗鋼產量同比下降1.5%，3月份鋼廠減產檢修力度不減，導致鐵礦石供求矛盾加劇。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬會員企業(yè)粗鋼日均產量161.33萬噸，持續(xù)三旬下降。
*二，國內經濟下行壓力較大，房地產市場深度調整，制造業(yè)需求疲弱，僅靠基建投資難以有效拉動鋼材需求。一季度宏觀經濟金融數(shù)據(jù)將于本周起陸續(xù)公布，多家機構報告預測一季度GDP增速或在7%左右。據(jù)海關統(tǒng)計，2015年一季度出口同比增長4.9%，進口同比下降17.3%，反映了當前我國經濟增長的內需和外需動力不足。
3月份通用設備、汽車、運輸設備制造業(yè)出廠價環(huán)比下降0.1%，顯示需求仍顯疲弱。尤其是重卡、工程機械需求跌至低谷。機構數(shù)據(jù)顯示，國內重卡市場2015年3月份共計銷售各類車輛6.6萬輛，同比大幅下降32%；一季度僅銷售13.37萬輛，同比下降34%。2015年3月國內27家主要挖掘機生產企業(yè)累計銷售挖掘機11085臺，同比下降42.5%；一季度累計銷售挖掘機16522臺，同比下降49.1%。
*三，近幾年鋼鐵業(yè)一直呈低效益態(tài)勢，銀行信貸持續(xù)收緊，鋼廠及貿易商資金鏈緊繃，一旦市場成交不暢，降價促銷回籠資金成為常態(tài)。
步入2015年，鋼市延續(xù)上年低迷態(tài)勢，鋼價再**低，前2月國內大中型鋼企虧損33.54億元，由2014年下半年盈利再度轉為虧損，資金壓力進一步加大。
市場一些利多因素尚待觀察：樓市及貨幣政策進一步放松、進口礦價望止跌企穩(wěn)，鋼材庫存持續(xù)下降
**，隨著330新政落地后一周之內，*城市成交量同比明顯上漲，但三、四線城市刺激有限，樓市全面回暖尚待時日。其次，由于礦價**下跌，澳大利亞*四礦商阿特拉斯4月份會陸續(xù)停止生產，預計更多高成本礦山將關停，緩解供求矛盾，進口礦價下行空間或有限。今日，鐵礦石、螺紋鋼等黑色金屬產業(yè)鏈期貨品種普遍反彈。再次，鋼廠及中間庫存壓力持續(xù)減輕。截至2015年4月13日，全國主要城市鋼材社會庫存量1465.35萬噸，持續(xù)5周環(huán)比下滑，同比下降18.8%。3月下旬末**鋼企庫存量1545.18萬噸，較上年同期略增0.2%。最后，為了防止經濟增長失速，仍需加強財政和貨幣政策調控。央行或將推出降準或MLF、PSL等“數(shù)量”型寬松措施，4月中旬經濟數(shù)據(jù)公布以及25日**會議前后是可能的時點。
總體來看，成本下移、需求疲弱、資金緊張迫使主流鋼廠降價促銷，將進一步加重鋼市悲觀預期。鋼廠復產跡象略顯，鋼鐵業(yè)供需關系難有改善，預計短期內鋼市弱勢難改。不過，在進口礦價望止跌企穩(wěn)、鋼材庫存持續(xù)下降、財政和貨幣政策放松預期增強的情況下，不排除后期部分地區(qū)、部分鋼材品種有反彈意愿。

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