行業(yè)發(fā)展與資本新三板上市操作

時間：2015-11-18

	  中小企業(yè)要做大、做強，首先要解決中小企業(yè)融資難的問題，而中小企業(yè)因為抗風(fēng)險能力差，可以抵押的實物資產(chǎn)有限，少有銀行愿意接受中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、訂單質(zhì)押、倉單質(zhì)押、保單質(zhì)押，也正是因為這個原因，中小企業(yè)一直缺少利用金融杠桿做大做強的平臺。于是現(xiàn)在出現(xiàn)很多企業(yè)爭相上市新三板的狀態(tài)，那么，中小企業(yè)發(fā)展，是否適合每個行業(yè)？新三板就一定能帶來巨大優(yōu)勢存進發(fā)展？有“利”的同時，也必然有弊，利弊間是否平衡？


	
在上*九屆CMRA雙年會上，成都達智咨詢股份有限公司副總經(jīng)理、董事會秘書兼董事譚海林先生就此問題發(fā)表了“行業(yè)發(fā)展與資本”的演講。



	（下面為演講內(nèi)容）
       今天我在這里跟大家分享新三板具體操作的問題。包括這次來參加行業(yè)的會議，也有很多的**公司也在交流，大家也在談，新三板很多的東西。究竟新三板怎么樣？當然我今天站在這里不是站在學(xué)術(shù)*，**，我不代表*；*二，在這條路上，沒趕上趙總何總的腳步腳步，但是經(jīng)過一些事情的公司，但是行業(yè)協(xié)會有這樣一個機會，來到這里也想把我們的經(jīng)歷和我們的思考帶給大家，供大家一起來參考分享，希望也能夠幫助到大家。
       我們來看看新三板。首先談到新三板，可能我們走出去，不僅我們這個行業(yè)，全國性做企業(yè)都在說新三板，新三板好不好？很多人都在問這樣的問題，新三板究竟好不好呢？我覺得可以從兩個方面講。
       **，在中國首先看政策，要跟著黨走，跟著國家政策走，我們跟大勢走，我們看到國家在資本市場的動作以及中國資產(chǎn)證券化時代來臨，我們今天看到上市，企業(yè)要資產(chǎn)化、證券化，這是一個必然趨勢。政策必然有紅利到來，當然也會有何總談到的這也是風(fēng)口，國家吹起來的風(fēng)口。從趨勢角度上，大家應(yīng)該去響應(yīng)抓住這個機會。

	
		       *二，從資本市場本身結(jié)構(gòu)來講，新三板國家推出來以后一直給它拉一個概念，中國的納斯達克。我們都從政策的宏觀層面，從社會媒體輿論宣導(dǎo)都在推這個概念，我們來看，實實在在中國今天新三板確實從**層架構(gòu)設(shè)計到它其中的一些機制設(shè)計包括未來正要做的機制設(shè)計，確實也引用了很多關(guān)于納斯達克的東西。反過來，我們講納斯達克，我們都認
	
	
		

	
為納斯達克很好，但納斯達克究竟是什么樣？
       納斯達克掛牌的企業(yè)有 5400多家企業(yè)左右，做市企業(yè) 500多家，也就是10%。7家公司市值過半， 80%的企業(yè)都是僵尸企業(yè)，在美國資本市場非常興盛的交易所現(xiàn)實狀況。這里面大家會去想，究竟這個里面是好還是壞？我覺得可能每一個人都有自己的看法，每個人都有自己的角度，我只是希望大家，當我們知道假設(shè)我們新三板向著納斯達克市場發(fā)展的時
候，較終的結(jié)果是這樣。從我們管理層也提出問題，對于新三板本身制度設(shè)置覺得在中國可能沒有很好的做到本土化，好不好？自己評價。
       *二，企業(yè)要不要去上。就像我們當初做這樣的事情，我們首先找很多的專業(yè)機構(gòu)去咨詢，我們找到了很多券商去做交流。但是在這個時候，我相信大家下面接觸券商的時候，券商一般會做什么事情？可能會問你一些基本的問題，你的產(chǎn)值，你的規(guī)模、你的利潤、你的行業(yè)地位，從去年前年，門檻還很低，今年已經(jīng)非常非常高了，所以說新三板上得快
跟上得慢待遇是不一樣的。今天我們看到很多企業(yè)，企業(yè)的利潤毛利在   3千萬以下的很多券商就不愿意碰了。就說不愿意做你這個單子，但是之前是非常瘋狂的，基本上你找到一家券商，券商都愿意談，只要他覺得你還可以，來吧，沒問題，歡迎你來做。能不能做？我只跟大家講講，券商他們?nèi)綑C構(gòu)的心態(tài)，這個心態(tài)關(guān)系接下來跟他們談判的底線。券
商為什么要做新三板？我們很多時候很多券商跟你講，新三板你們知道我們之前做 IPO，IPO做一個項目掙多少錢，新三板掛牌掙多少錢， 2千多萬加起來，這個錢不希罕，我要看后面，做市，這個話慎重相信。為什么？以前我也相信，現(xiàn)在我不信了，為什么？現(xiàn)在走入一個什么較端，很多券商跑馬圈地，搞了很多公司整回去，排著長長的隊，他們?yōu)槭裁匆?？后來發(fā)現(xiàn)今天做新三板上市的企業(yè)，不是*團隊而是營業(yè)所的人，這個業(yè)務(wù)利潤很薄，規(guī)模很大，薄利多銷。
       *三技術(shù)，從券商來說，我們的企業(yè)就是他們養(yǎng)的豬，這些豬拿回來多少能養(yǎng)肥養(yǎng)大，先圈進來，三方機構(gòu)推動你上市的時候  一定要謹慎，較重要我們究竟要不要走新三板這條路，回過頭來問自己，問什么呢？
       **個基本問題，底線問題，就是能不能上？不是所有企業(yè)都能上新三板，這點大家一定要明白?？赡艽蠹铱雌饋碛X得新三板門檻很低，我們市場角度要求并不高，較近市場對企業(yè)門檻因為太激烈了，所以這門檻越來越高，對企業(yè)要求越來越高，這是一個方面。
       *二個，我們再來看到，企業(yè)本身的角度，上不上跟你有很大的關(guān)系。我們上不上什么關(guān)系呢？**，法律問題。我們很多企業(yè)，尤其是做的時間長一點，你一定首先知道，你這個企業(yè)存不存在一些基本法律這樣的問題。我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)在這個過程中，尤其遇到一些券商，先把你忽悠進來，錢是要收的，合同上寫清楚，你的問題上不去，這個錢是照給。很多企業(yè)在基本問題上有問題，法律，比如企業(yè)從設(shè)立，很多企業(yè)里面從設(shè)立上面，我們股東的注冊資本的時道的問題，本身大股東占用資本的問題，我們稅收的問題，等等很多問題把企業(yè)卡住了，包括最后大家真的做上市的時候，一定要記住一個問題，你要去很多地方部門去蓋章，無違規(guī)證明，像我們蓋了十多個部門的章，尤其到稅務(wù)部門蓋章，這個章蓋了以后你就等于洗白了，所以不會輕易蓋章，法律問題一定考慮清楚，究竟企業(yè)有沒有原來法律基本障礙導(dǎo)致你企業(yè)不能往這個方向邁。
       *二，成本問題。今天上市很多是中小企業(yè)，產(chǎn)值規(guī)模利潤就這么大，我們有多少錢支撐，上市不是一次性的，是持續(xù)性投入問題。我們今天看到上市，掛牌這件事情，直接成本應(yīng)該是在一百萬以上，間接成本每個企業(yè)不一樣，根據(jù)你本身，原來是不是大股東挪用資金或者說稅收問題等等，你要補的要交的很大一塊，體量不夠增資等等，對你要求很高
這是直接成本。
*二，企業(yè)稅收成本，稅收成本既有現(xiàn)在也有將來。新三板的意義在于，**推動市場，反過來**將來可以收更多的稅，企業(yè)規(guī)范納稅就更多，**是很有積極性，我們在座各位有沒有將來這種情況，我們自身的經(jīng)營情況我們利潤能不能支撐將來有較高的稅收？因為這是一個持續(xù)的過程。
       *三，我們本身上市以后每年持續(xù)督導(dǎo)包括我們的相關(guān)的報告一年平均下來   20萬左右基本費用，都會給企業(yè)帶來負擔(dān)，所以我們一定要算財務(wù)賬，看看我們究竟適不適合。還有一個問題較重要要回到企業(yè)本身經(jīng)營和戰(zhàn)略問題，我們說得較簡單一點，如果說對一個企業(yè)，上不上首先看你的基本面，你的過去，你的規(guī)模利潤增長，究竟現(xiàn)在是什么樣的水平，所有的一切，是不是有錢供你支撐，上市不是  IPO上市不能馬上拿到錢，趙總也好何總也好有好的項目有好的機會，他們能拿到大量資金回來，如果沒有，資本市場等兩年三年，你等不起，一定要去評估。你的未來，你的戰(zhàn)略，作為新三板企業(yè)來講，一定不是去賣概念，我們不是  IPO我們面臨專業(yè)投資者，你究竟實實在在有經(jīng)營能力，有沒有將來做大有好的商業(yè)模式去吸引投資者這一切都是很關(guān)鍵的東西，你必須要打動專業(yè)人不是散戶，散戶什么都不懂，我們面對全是機構(gòu)投資者，你去路演，我們說找投資人也好，你要用你的專業(yè)，你本身**來說服他。
 
       最后，和誰合作。我們在上市過程中面臨要選擇律所，會計事務(wù)所、券商、戰(zhàn)略投資人、財務(wù)投資人等等，**律所，在選擇三方機構(gòu)有一個建議，現(xiàn)在市場上三方機構(gòu)的價碼都不一樣，我覺得每家公司較好因地制宜，較大較好并不一定適合你，你找一個較大的三方機構(gòu)，對于他來說你是一個太小的公司，我們寧愿到一個窮人里面當大佬也不要到皇宮里面當一個永遠見不到皇帝的小妾。
       會計事務(wù)所、券商一定要做比較。找一些戰(zhàn)略投資人能給你帶來資源，財務(wù)投資人能直接給你錢。
       講了上市這么多東西，要送大家一句話，這是納斯達克非常流行的一句話，任何公司都能上市，門檻很低，想進就可以進來，但是時間會證明一切，你是將來  80%的僵尸企業(yè)還是過半的**企業(yè)，這是完全市場化的市場，只有憑你的經(jīng)營、戰(zhàn)略，才能在這里面找到你的位置。
       不上怎么辦？剛才何總趙總談到不是所有企業(yè)都上得了，而且也不是所有企業(yè)都應(yīng)該去。為什么呢？人和資本市場在行業(yè)里面較多找**幾家，剩下要做通過幾家通過資本進行行業(yè)重新清洗，較好形成壟斷，后面企業(yè)再上就沒有意義,再上沒有人愿意動你，再上你也很難估值，剩下我們要做什么？較重要這句話，前段時間我自己腦子里出來一句話，得是聰明，設(shè)是智慧，合作是真理。我們這個行業(yè)分散度非常高，行業(yè)分散度越高惡性競爭越嚴重，什么人都在干而且什么都沒底線，一個行業(yè)要良性一定要產(chǎn)業(yè)集中，資本進來是好事情，在座的各位，我們今天一定要去明白一個道理，我們今天合作并購并不是被別人干掉，而是大家都能夠成為上市公司的合伙人，一起把上市公司做大。就像今天我們說，何總?cè)ベI一家公司，買你，現(xiàn)金加股票方式進來，你原來可能拿到這個股票可能5塊錢，但是你們加起來股票馬上變成10塊錢，是不是賺。我們合作思想是根本，在座各位我們一定要去突破原有的將年，經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，我們擅長做投資，將來尤其一代創(chuàng)業(yè)者更多學(xué)會當投資人，要讓較專業(yè)的人治理公司，然后讓更多有技術(shù)優(yōu)勢，項目資源優(yōu)勢的公司合作起來成為較大的平臺，未來我們真的要去抗衡的是什么？去跨界融合，那是將來要干我們，我們真正對抗的公司。
       最后，我們有時候在合作過程中把得看得太重要，沒有太多看到舍棄是智慧，合作才是真正的永恒。

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詞條說明
*九屆中國市場研究行業(yè)雙年會順利召開
? ? ? ??CMRA*九屆中國市場研究行業(yè)雙年會于2015年 10月28-30日在北京世紀金源大酒店順利召開召開！成都達智咨詢股份有限公司應(yīng)邀參加本次會議。同時與會的除了**們，還有新浪、谷歌、京東、華為、寶潔、伊利、央視、人民網(wǎng)等不同領(lǐng)域的良好企業(yè)及單位參與了本次會議，可謂規(guī)模**、關(guān)注度**！達智咨詢董事長陳偉先生率董事長助理譚海林先生、研
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